罗思义：中国会“经济自杀”？高盛的奇怪逻辑何来？

刊登日期 : 2025-02-25

编辑︰华思齐

　　上文提到，由于无法解释的原因，国际货币基金组织预测中国投资在促进GDP增长方面的效率将大幅下降，从而预测世界经济将发生全面变化。而西方传播的关于中国经济急剧放缓的判断，所依赖的无非有下述三点。

罗思义：西方唱衰中国经济急剧放缓的3个手段

　　这三点即是：

　　1. 捏造事实——例如关于中国投资在促进经济增长上的效率低下的说法；

　　2. 即使他们的说法属实，也不会产生他们宣扬的结果——例如人口变化；

　　3. 要么是他们依赖于完全经不起解释的说法——例如国际货币基金组织关于中国投资效率即将大幅下降的说法。

　　因此，这些所谓的客观因素都不会大幅减缓中国经济增速——它们都是“假新闻”。

　　但是，也有另一种攻击手法声称中国经济将大幅下滑，是源于主观因素——政策决策，而非客观因素。这种说法认为，中国应该且将采取将大幅减缓其经济增速的政策。

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罗思义：高盛指中国将大幅削减投资对经济占比

中国消费 — 罗思义指，中国必须大幅提高消费占比，才会令投资占比大幅降低，这样才会出现西方所指的经济大幅下滑。惟中国为何要采取有关相当于“经济自杀”的决策？（图片来源：Shutterstock）

　　与之前强调客观因素的说法不同，这种论调至少是经过认真量化的，即如果这种说法成真，将导致中国经济增长严重放缓，无法实现其经济目标。但要实施这些政策，中国必须同意采取大幅放缓其经济增速的政策——确切地说，这是建议大幅提高消费占中国GDP比重——由于消费和投资加起来必然占中国经济的100%，这一建议带来的必然结果是投资占中国经济比重大幅降低。

　　回顾上文分析的与经济增长率相关的必然关系，就会立即明白中国经济放缓的这一步骤所带来的经济后果。如上文分析所示，一个经济体的增长率必然严格由其ICOR数字乘以其固定投资占GDP比重来决定。因此，与国际货币基金组织关于中国投资效率将大幅下降的说法相反，预测中国增速大幅下降的另一种方法是大幅削减中国投资占GDP比重。这是高盛和马丁·沃尔夫（Martin Wolf，编按：英国《金融时报》首席经济评论员）所提出的说法。

　　我们先从高盛关于中国经济的最新报告（编按：高盛2022年撰写的《中国：中等收入》）开始分析，它的预测与国际货币基金组织的预测大体上是相同的：“2027年中国GDP增速将放缓至3.5%,2032年将放缓至2.5%——十年期的年均增速为3.4%。”但是，高盛做出如此预测的原因是，固定投资占中国经济比重将大幅下降。拙文《它曾成功“谋杀”了德国、日本、四小龙，现在想要劝中国经济自杀》已对此进行了全面详细的分析，因此在此仅挑重点进行简述。

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　　根据高盛的报告计算，中国GDP年均增速将下降2.6%——从2013—2022年的6.0%降至2023—2032年的3.4%。但是造成这种情况的唯一原因是“受到了资本投资对中国GDP增长的贡献从4.8%下降至2.4%的压倒性影响。”高盛报告预测，由于92%的GDP增长下降源自资本投资下降，仅8%的GDP增长下降或者0.2%的GDP增长源自投资下降以外的因素。高盛表示，资本投资对中国GDP增长的贡献之所以下降，是因为：“投资占中国GDP比重预计将从2022年的42%降至2032年的35%。”

　　马丁·沃尔夫提出的主张与高盛类似，即中国应将固定投资水平降低到大约这个甚至更低的水平，他表示：“比如说，储蓄率占GDP的30%-35%足矣。”如果中国的国际收支处于大致平衡的状态（马丁·沃尔夫支持这一立场），这也意味着中国的投资水平将达到GDP的30%至35%。

　　从上文提到的决定经济增长率的基本关系来看，如果中国的ICOR保持不变，投资占GDP比重下降7%，肯定会导致中国GDP增速大幅下降。那么问题来了，中国为何要这样做呢？中国为何要大幅削减投资进行“经济自杀”？

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